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Uma série de medidas relativas à implementação da tributação dos acordos financeiros reformas TOFA foram anunciadas pelo Ministro da Receita e Tesoureiro Assistente, O Sr. Mal Brough MP ver Comunicado de Imprensa n º 002, No entanto, na medida em que as medidas anunciadas exigem uma alteração na lei, as informações contidas neste documento são fornecidas apenas como um guia para Como as medidas podem operar. As medidas anunciadas pelo Sr. Brough preocupam-se com as disposições em matéria de moeda estrangeira 1.Estas alterações se dividem em três grandes categorias. amendamentos que constituem uma mudança de política. modificações técnicas e. minor alterações técnicas. regulações feitas sob o poder de regulamentação Nas provisões em moeda estrangeira. Alterações técnicas ao capital próprio 2 e imposto sobre ganhos de capital 3 disposições CGT e Do início das demais etapas das reformas da TOFA. 1 ALTERAÇÕES ÀS PROVISÕES DE MOEDA ESTRANGEIRA CONSTITUTIVAS DE UMA MUDANÇA DE POLÍTICAS. 1 1 Exclusão de grupos consolidados que contenham ADIs e instituições financeiras não-ADI. As instituições de depósito autorizadas As ADIs e não - As instituições financeiras da ADI estão excluídas da operação da Divisão 775 e das Subdivisões 960-C e 960-D Esta exclusão foi introduzida como uma medida de economia de custo para essas entidades e se destina a ser aplicada somente até a introdução das regras de retradução na fase TOFA 4. Tal como está actualmente redigida, esta exclusão aplica-se a um grupo consolidado em que a empresa principal seja uma ADI ou uma instituição financeira que não seja ADI, mas não quando uma ADI ou uma instituição financeira que não seja ADI seja apenas um membro subsidiário do grupo. As alterações assegurarão que todos os grupos consolidados, incluindo os grupos MEC consolidados de entradas múltiplas, que contenham uma instituição financeira ADI ou não ADI, sejam excluídos da operação. Das disposições relativas à moeda estrangeira e todos os grupos consolidados que façam parte do mesmo grupo detida por um estabelecimento permanente australiano que exerça actividades bancárias na Austrália estão excluídos da aplicação das disposições relativas à moeda estrangeira. Estas alterações entrarão em vigor A partir da data de vigência das medidas em moeda estrangeira existentes 1 de julho de 2003.A 1 2 Subdivisão 775-E Extensão da eleição de retradução para contas não ADI. A eleição de retradução na Subdivisão 775-E permite que os contribuintes optem por calcular ganhos e perdas em Determinadas contas em moeda estrangeira usando uma metodologia de retradução. A eleição de retradução é restrita a contas mantidas com uma ADI ou instituição similar. Retirar o requisito da Subdivisão 775-E limitando a disponibilidade da eleição de retradução para contas mantidas com uma ADI ou com uma financeira Instituição semelhante a uma ADI e permitir que regulamentos sejam feitos para incluir outros tipos de contas. Alteração entrará em vigor a partir de 1 de julho de 2003 e os contribuintes serão permitidos 90 dias a partir da Sanction Royal desta emenda para fazer uma eleição backdated. A 1 3 Subdivisão 775-C Extensão de relevo para acordos de multi-currency facility. Subdivisão 775- C permite que os ganhos e as perdas cambiais em determinados títulos emitidos sob certas facilidades de financiamento sejam rolados. A divisão 775-C exige que o contrato de instalação seja denominado em uma moeda estrangeira específica. No entanto, em alguns casos, Duas ou mais moedas diferentes permitindo que uma empresa obtenha financiamentos em uma ou mais moedas. Alienações à Subdivisão 775-C permitirão alívio de rolagem para títulos elegíveis emitidos sob um acordo de facilidade multi-moeda O alívio de roll-over será limitado a circunstâncias Em que o novo título e o título substituído estejam na mesma moeda. A alteração entrará em vigor a partir de 1 de Julho de 2003 e os contribuintes serão autorizados a Ed. 90 dias a contar da data da Emenda Real para fazer uma eleição retroativa. 1 4 Seção 775-80 Disponibilidade de eleição para as regras de ganhos e perdas de realização de divisas de curto prazo a serem aplicadas a novas entidades. Na seção 775-80 uma entidade pode eleger para As regras de ganhos e perdas de realização de divisas de curto prazo nas seções 775-70 e 775-75 não se aplicam a elas. A eleição só está disponível se a entidade existisse na data de início aplicável ou tivesse ocorrido dentro de 90 dias de sua aplicação A data de início ou a data do Saneamento Real para a Nova Lei do Imposto sobre Operações Comerciais, Lei n. º 1, de 2003. A Secção 775-80 será alterada para permitir a novas entidades um período de tempo após a sua existência para fazer uma eleição para não aplicar As regras de ganhos e perdas de realização de forex a curto prazo. A emenda entrará em vigor a partir de 1º de julho de 2003, as Entidades que vierem a existir mais de 90 dias após a data de início aplicável, mas antes do Sentido Real de As emendas, poderão fazer uma eleição dentro de 90 dias daquele assentimento. 1 5 Eleição considerada em regras de saldo limitadas para indivíduos. A eleição de saldo limitado na Subdivisão 775-D fornece economias de custo de conformidade para contribuintes com pequenas participações em moeda estrangeira por Permitindo-lhes ignorar os ganhos e perdas em contas bancárias em moeda estrangeira com um saldo total inferior ao equivalente a A 250.000. A subdivisão 775-D será alterada para que os contribuintes individuais com pequenas participações em moeda estrangeira apropriadas possam beneficiar da Eleições de balanço limitado, mesmo que o contribuinte não tenha feito uma eleição. Esta emenda entrará em vigor a partir de 1 de julho de 2003.A 2 ALTERAÇÕES TÉCNICAS ÀS PROVISÕES DE MOEDA ESTRANGEIRA. 2 1 Subsecções 775-45 7 e 775-55 7 dupla contagem de Ganhos e perdas de realização de forex em pré-pagamentos. Como atualmente redigido seções 775-45 e 775-55 pode levar à contagem dupla de um ganho ou perda de realização de forex. Uma emenda Irá remover o potencial de dupla contagem. A emenda entrará em vigor a partir de 1 de Julho de 2003.A 2 2 Secções 775-85 a 775-100 Incluir os juros e outras receitas na base de custo forex de um direito de receber moeda estrangeira. Em algumas circunstâncias , As regras das seções 775-85 a 775-100 não levam em conta todos os montantes relevantes para o cálculo de um ganho ou perda de realização de um forex. Por exemplo, a seção 775-85 não leva em conta, no cálculo de um ganho de realização de moeda ou Perda no recebimento de um montante de renda denominada em moeda estrangeira, qualquer parte do montante que anteriormente foi devolvido como renda Isso poderia levar a um resultado incorreto. Uma emenda irá garantir que a base de custo de um direito ou obrigação de pagar ou receber estrangeiros A moeda tem devidamente em conta, no cálculo dos custos e benefícios, os montantes que não assumem a forma de benefícios pecuniários ou não pecuniários. A alteração entrará em vigor a partir de 1 de Julho de 2003.A 2 3 Cálculo da base de custos forex e outros valores w Aqui um contribuinte torna-se um residente australiano. Como está atualmente redigido, as disposições em moeda estrangeira podem aplicar-se de modo que um contribuinte que se torna um residente australiano é tributado em ganhos ou perdas de realização forex que foram feitas enquanto o contribuinte não era um residente australiano. Que os ganhos ou perdas não são de origem australiana, somente as mudanças nas taxas de câmbio que ocorrem quando um contribuinte se tornou um residente australiano devem ser levadas em conta na determinação de qualquer ganho ou perda. As emendas serão feitas de modo que a base de custo ou o valor de um Novo residente de um direito ou obrigação em moeda estrangeira que dê origem a um ganho ou perda de origem não-australiana baseia-se na taxa de câmbio aplicável no momento em que o contribuinte se tornou um residente australiano. A alteração entrará em vigor a partir de 1 de Julho de 2003.A 2 4 Títulos conversíveis e cambiais denominados em moeda estrangeira. As sub-rubricas 26BB 4, 26BB 5, 70B 2B e 70B 2C da Lei 1936 de Avaliação do Imposto de Renda asseguram que um ganho ou Perda não ocorre na conversão ou troca de um título tradicional em ações ordinárias. No entanto, um ganho ou perda cambial pode ainda ser feita sobre a conversão ou troca do título tradicional em ações ordinárias. Uma emenda irá remover o ponto de tributação para Ganhos e perdas cambiais quando um título tradicional for convertido ou trocado em ações ordinárias Qualquer ganho ou perda cambial ocorrido neste momento será efetivamente diferido até que as ações, que são recebidas na conversão ou troca, são alienadas. A partir de 1 de Julho de 2003.A 2 5 Âmbito das disposições anti-overlap. As regras de anti-sobreposição de moeda estrangeira são projetados para garantir que um ganho ou perda de realização forex é avaliável ou dedutível apenas sob Divisão 775 se o ganho ou perda seria caso contrário Ser dedutível passível de avaliação sob ambos Divisão 775 e outra disposição do Ato de Avaliação de Imposto de Renda. No entanto, como ganho de realização de forex e perda de realização de forex São termos definidos para efeitos da Divisão 775, são apenas passíveis de avaliação ou dedutíveis nos termos da secção 775-15 ou 775-30, respectivamente. As emendas assegurarão que as regras anti-sobreposição se apliquem quando um montante que representa um ganho ou perda cambial sem ser um ganho Ou perda na acepção da Divisão 775 seriam incluídos no rendimento colectável ou permitidos como dedução ou utilizados no cálculo de um montante líquido. A alteração entrará em vigor a partir de 1 de Julho de 2003.A 2 6 Aplicação a contas bancárias pré-existentes. O tratamento sob a divisão 775 de contas bancárias existentes antes da data em que as provisões em moeda estrangeira entraram em vigor não é claro. As emendas esclarecerão que. Os contribuintes podem trazer contas bancárias que existiam antes do início das disposições de moeda estrangeira dentro do escopo da divisão 775 e. Quando uma tal conta bancária é trazida dentro das disposições em moeda estrangeira um contribuinte não pode então optar por ter a conta bancária sujeita à lei como existiu Antes da entrada em vigor das disposições em moeda estrangeira. A emenda entrará em vigor a partir de 1 de Julho de 2003.A 3 ALTERAÇÕES TÉCNICAS MENORES ÀS DISPOSIÇÕES SOBRE MOEDAS ESTRANGEIRAS.3 1 Secção 775-15.Item 1 do quadro do parágrafo 775-15 2 B aplica-se aos ganhos da realização do forex dos direitos para receber a moeda corrente extrangeira tais ganhos podem se levantar sob o evento 1 ou 2 da realização do forex. No entanto, o artigo refere somente o evento da realização do forex 1. Uma emenda assegurará que o ponto 1 da tabela no parágrafo 775- 15 2 b aplica-se a ganhos obtidos como resultado do evento de realização de divisas 2. A emenda entrará em vigor a partir de 1 de julho de 2003.A 3 2 Seções 775-20, 775-25 e 775-35.A perda de realização de forex incorrida em ganhar ou Produzindo rendimentos isentos ou rendimentos não isentados não passíveis de avaliação não é desconsiderada nos termos da subsecção 775-35 2 se a obrigação relevante der origem a uma dedução Isto significa que a perda pode ser dedutível nos termos da secção 775-30 Isto é concebido para permitir que as perdas sejam Reconhecido onde as despesas Incorridos na produção de renda isenta ou renda não isenta não passível de avaliação são feitos dedutíveis por uma disposição específica na lei. No entanto, um ganho de realização de divisas que surge em tal obrigação é renda isenta ou renda não isenta não passível de avaliação sob a seção 775 -20 ou 775-25 respectivamente Não há nenhuma regra correspondente nestas seções para fazer o ganho avaliável. Uma emenda assegurará que um ganho de realização de forex é avaliável onde, se o ganho tinha sido uma perda, a perda teria sido dedutível mesmo que Foi produzido na produção de rendimentos isentos ou de rendimentos não isentos não sujeitos a tributação. A alteração entrará em vigor a partir de 1 de Julho de 2003.A 3 3 Secção 775-35. A Secção 775-35 prevê actualmente um tratamento inconsistente das perdas de realização de divisas efectuadas no Curso de produção de renda isenta e renda não isenta não avaliável Enquanto a subseção 775-35 2 desconsidera perdas feitas na produção de renda isenta ou renda não isenta não passível de avaliação sob o evento de realização de divisas 3, 4 ou 6, subsectio N 775-35 1 não os considera sob o evento de realização forex 1, 2 ou 5 somente se eles são feitos na produção de renda isenta. Uma emenda assegurará que a subseção 775-35 1 se aplique a uma perda feita na obtenção ou produção de não - A alteração entrará em vigor a partir de 1 de Julho de 2003.A 3 4 Secção 775-50.As actualmente elaborado evento de realização forex 3 aplica-se a uma obrigação de receber moeda estrangeira se a obrigação foi incorrida em troca da criação ou aquisição de um Direito de pagar moeda estrangeira ou moeda australiana A disposição também deve ser aplicada se a obrigação for incorrida em troca da criação ou aquisição de uma obrigação de pagamento de moeda estrangeira ou moeda australiana. Uma emenda à seção 775-50 garantirá que a seção captura um A obrigação de receber moeda estrangeira incorrida para a criação ou aquisição de uma obrigação de pagar moeda estrangeira ou moeda australiana. A emenda entrará em vigor a partir de 1 de julho de 2003.A 3 5 Subsecção 775- 55 4.Referência para vender no parágrafo 775-55 4 a deve ser buy. Reference para vender no parágrafo 775-55 4 b deve ser pay. The referências a vender no parágrafo 775-55 4 a será alterado para comprar e. Parágrafo 775-55 4 b será alterado para pagar. As alterações entrarão em vigor a partir de 1 de Julho de 2003.A 3 6 Secção 775-60.Forex evento de realização 5 avalia ganhos em uma opção de venda apenas quando a opção foi adquirida em troca da Assunção de uma obrigação de pagar moeda estrangeira ou australiana Este é um erro como este evento deve ocorrer quando a opção foi adquirida em troca de um direito de receber moeda estrangeira ou australiana. As emendas assegurarão que o evento de realização forex 5 se aplique aos instrumentos apropriados. A presente alteração, que entrará em vigor a partir de 1 de Julho de 2003.A 3 7 Realização de ganhos e perdas na entrada ou saída da retradução. Actualmente, quando um contribuinte opta por utilizar a retradução para calcular os ganhos e perdas futuros de realização de divisas numa conta bancária, Ganho ou perda em t Inversamente, quando um contribuinte optar por deixar de utilizar a retradução, os ganhos e perdas sobre os montantes na conta serão duplamente contados através da operação subsequente do FIFO first-in-first-out Regra. realise um ganho ou uma perda acumulada em uma conta quando um contribuinte faz uma eleição para usar retradução para a conta e. resets o custo dos fundos restantes na conta quando uma eleição de retradução é retirada. A emenda entrará em vigor a partir de 1 de julho 2003.A 3 8 Poder para regulamentos para considerar uma eleição de retradução a ser retirada. Propõe-se que os regulamentos permitirão a um contribuinte eleger para calcular ganhos e perdas de realização de divisas em contas de moeda estrangeira em uma base média ponderada Alguns contribuintes optaram por Calcular os ganhos e as perdas numa base de retradução, mas não o teriam feito se tivessem sabido que teriam a opção de utilizar uma média ponderada da Ons para considerar uma eleição de retradução a ser retrospectivamente retirada permitirá que esta eleição seja considerada como tendo sido retirada se uma eleição retrospectiva de usar um método de média ponderada é feita que abrange a mesma conta. As emendas permitirão que os regulamentos façam uma eleição de retradução para Ser retrospectivamente retirada. Esta emenda entrará em vigor a partir de 1 de julho de 2003.A 3 9 Lista de não isentáveis ​​non avaliaable disposições. Seção 11-55 lista as disposições que tornam os valores não-avaliáveis ​​renda não isenta. Uma emenda irá adicionar a seção 775- 25 para a lista na seção 11-55.A 3 10 Mude o tempo de comparação de eleição de equilíbrio limitado. Ganho de realização de Forex ou perda feita em uma conta que passa o teste de equilíbrio limitado é ignorado. Não está claro se um ganho ou perda é desconsiderada Se a operação que dá origem a esse ganho ou perda faz com que o saldo da conta exceda ou se torne inferior ao equivalente a A 250.000. Uma emenda esclarecerá em que momento o balanço limitado A alteração entrará em vigor a partir de 1 de Julho de 2003.A 3 11 Definição do produto da realização considerada na entrada para excepção de saldo limitado. A Secção 775-255 prevê que uma realização e reaquisição sejam consideradas como ocorrendo quando um contribuinte passa pela primeira vez O teste de equilíbrio limitado. No entanto, os eventos de realização de forex relevantes determinam um ganho ou perda de realização de forex, comparando a base de custo ou valor de um direito ou obrigação com o montante pago ou recebido em deixar de tê-lo Como nenhum montante é realmente pago ou recebido No momento da realização considerada, podem resultar ganhos e perdas incorretos. As emendas assegurarão que o ganho ou perda de realização de divisas apropriada surja na realização considerada do saldo em uma conta bancária em moeda estrangeira e que a base de custo ou o valor do direito adquirido Ou obrigação. A alteração entrará em vigor a partir de 1 de Julho de 2003.B REGULAMENTO NOS TERMOS DO REGULAMENTO QUE FAZ PODERES NA FORNECIMENTO DE MOEDA ESTRANGEIRA. Os regulamentos a serem feitos sob os poderes de regulação nas disposições em moeda estrangeira permitirão aos contribuintes optar por usar o custo médio ponderado no cálculo dos ganhos e perdas de moeda estrangeira de divisas e de direitos e obrigações fungíveis denominados em moeda estrangeira, como contas bancárias. A escolha poderá ser feita em relação a todos ou alguns dos direitos e obrigações fungíveis de um contribuinte. Uma escolha geralmente se aplicará de forma prospectiva e poderá ser retirada também numa base prospectiva e um contribuinte poderá Para ter a escolha aplicam retrospectivamente se a escolha for feita dentro de 90 dias do gazettal da regulação. Garante que, a menos que os sistemas contábeis de um contribuinte reconheçam tal ganho ou perda, um ganho ou perda de realização de forex não surge em uma transação para A venda ou compra à vista, realizada de acordo com convenções do mercado financeiro, de moeda estrangeira ou uma garantia para uma quantidade de moeda estrangeira. Que preparam contas financeiras auditadas de acordo com as Normas Contábeis Australianas para usar as taxas de câmbio utilizadas na preparação dessas contas. Assegurar que quando uma dívida ruim denominada em moeda estrangeira é baixada, o montante da inadimplência é convertido na troca relevante Taxa usada para traduzir o valor retornado como renda. Permitir o uso de uma única taxa de câmbio para todas as transações em um determinado dia, desde que a taxa seja terceirizada externamente, não seja manipulada para fins fiscais e seja usada consistentemente. Das taxas médias de câmbio para as transações que ocorrem regularmente ao longo de um determinado período de tempo eo montante não é anormalmente grande no contexto da actividade do contribuinte s actividades. provide que, quando uma taxa não é prescrita na tabela na subseção 960-50 6 ou noutro regulamento, em relação a uma determinada transacção ou evento, então o montante relevante em moeda estrangeira deve ser convertido a uma taxa que é rea Apropriado nas circunstâncias e, se for caso disso, consistente com o tratamento contábil financeiro dos contribuintes de tais transações ou eventos, e permitir a conversão de valores relevantes, por exemplo, os rendimentos tributáveis ​​denominados na moeda funcional de um contribuinte a serem convertidos para a moeda australiana, A taxa média ou a taxa de câmbio relevante. C ALTERAÇÕES PROPOSTAS SOBRE A DISPONIBILIDADE DA DÍVIDA PROVISÕES DA LEI DO IMPOSTO DE RENDA. C 1 A emissão de determinadas ações preferenciais resgatáveis ​​pode dar origem a um ganho de capital nos termos das seções 104-35 e 104-155 do ITAA 1997 Embora haja uma exceção nas regras da CGT para garantir que a emissão de ações que são participações não é um evento da CGT, esta exceção não se aplica a interesses que são ações não-patrimônio para fins das regras de capital de resgate Seções 104- 35 e 104-155 devem aplicar-se às acções que não sejam acções, da mesma forma que se aplicam às acções que são participações. A emissão destes instrumentos representa a E levantamento de fundos, e não a realização de um ganho de capital. As emendas assegurarão que a emissão de ações não participativas não dê origem a um ganho de capital. A emenda entrará em vigor a partir de 1 de julho de 2001.C 2 De acordo com as regras de capital próprio, Um contribuinte pode ter uma participação acionária em uma empresa que não é uma ação uma participação acionária não participações Os pagamentos de renda sobre essas participações são dividendos não ações ver Subdivisão 974-E da ITAA 1997. A lei fiscal exige que as empresas sob a O sistema de repartição por repartição mantém a retenção de impostos dos pagamentos de dividendos a não residentes. No entanto, não existe uma obrigação correspondente para os dividendos não divididos em acções, ver Subdivisão 12F do Anexo 1 da Lei da Administração Tributária de 1953. Dividendo é economicamente similar a um dividendo tradicional. As emendas assegurarão que os valores sejam retidos de dividendos não-partes da mesma maneira que de dividendos. A emenda entrará em vigor a partir de 1 de julho de 2001.C 3 As regras de capital de dívida são destinadas a aplicar a transac A partir de 1 de Julho de 2004, relativamente aos juros emitidos antes de 1 de Julho de 2001, a menos que o emitente do interesse tenha feito uma eleição para os aplicar antes. Existe alguma incerteza sobre se a regra do pedido no subitem 118 2 do Anexo 1 do New Business Tax A Dívida e Equidade do Sistema 2001 implementa esta intenção. As emendas assegurarão que as regras de capital próprio sejam aplicáveis ​​a partir de 1 de Julho de 2004 aos juros emitidos antes de 1 de Julho de 2001, quando o emitente não tiver feito uma eleição para os aplicar anteriormente. Quando uma empresa emitiu participações sem participação em acções antes de 1 de Julho de 2001 e essas participações continuam a existir em 1 de Julho de 2004, deve ser creditada a sua conta de capital diferente do capital social. Ser um crédito para a conta de capital não-capital Isto deve-se ao facto de as regras de capital de subscrição destinarem-se a transacções após 1 de Julho de 2004 em relação a juros emitidos antes de 1 de Julho de 2001. No entanto, 3 exige, erradamente, um crédito para as participações em acções que não existissem em 1 de Julho de 2004 a realizar em 1 de Julho de 2001. As emendas assegurarão que um crédito à conta de capital surge em 1 de Julho de 2004 para os juros emitidos antes de 1 de Julho de 2001 e Ainda em vigor em 1 de Julho de 2004.C 5 Se as regras sobre o capital próprio não forem aplicáveis ​​a uma empresa até 1 de Julho de 2004, esta deve manter uma conta de capital sem capital a partir dessa data para juros emitidos antes de 1 de Julho de 2001. Esta lei não prevê a criação de uma conta de capital diferente daquela relativa a esses interesses. Isto significa que os créditos para a conta de capital não-participativo não surgirão em 1 de Julho de 2004 para as participações sem capital emitidas antes de 1 de Julho de 2001 e ainda Em 1 de Julho de 2004.As alterações assegurarão a criação de uma conta de capital sem acções para as participações sem participação em acções emitidas antes de 1 de Julho de 2001 e ainda em vigor em 1 de Julho de 2004.C 6 Existe uma referência na subsecção 160AOA 2 a Parágrafo da De um dividendo franco na seção 160APA Não há tal parágrafo. Uma emenda removerá a referência ao parágrafo da da definição de dividendo franco. 7 A subseção 974-105 contém um exemplo com uma referência de seção incorreta. Uma emenda substituirá a referência No exemplo da seção 974-20 com uma referência à seção 974-70.C 8 A nota 3 nas subseções 974-110 1 e 2 refere-se erroneamente à subseção 164-20 4 esta subseção não existe. As referências à subseção 164-20 4 na seção 974-110 será substituída por referências à subseção 164-20 3.D DIFERIMENTO DO INÍCIO DAS FASES REMANESCENTES DAS REFORMAS DA TOFA. A coordenação e alinhamento adequados entre a implementação das demais etapas da TOFA eo padrão contábil pendente O AASB 139 Instrumentos Financeiros de Reconhecimento e Mensuração tem o potencial de fornecer custos substanciais de conformidade e benefícios de custo administrativo. Esta nova norma contábil deve se tornar efetiva a partir de 1 de Janeiro de 2005.AASB 139 foi lançado em 24 de Dezembro de 2003 pelo Australian Accounting Standards Board AASB e seguiu o lançamento pelo International Accounting Standards Board IASB de uma versão revista da IAS 39 Instrumentos Financeiros de Reconhecimento e Medição A libertação da pendente AASB 139 faz parte De um processo de implementação da política do Conselho de Informação Financeira de adotar as normas do IASB para aplicação em períodos de relato que comecem em ou após 1º de janeiro de 2005. Desde dezembro de 2003, o CNAC eo IASB divulgaram propostas de emendas à IAS 39 Como hedge macro e restrições sobre quando as entidades podem optar pelo tratamento de valor justo para mercado de instrumentos financeiros. A adoção do AASB 139 representará a primeira vez que uma norma de contabilidade financeira australiana aborda detalhadamente os métodos contábeis a serem aplicados na mensuração de ganhos e Perdas de instrumentos financeiros AASB 1012 limita-se a lidar com os efeitos da Esta variação representa uma oportunidade para que as regras fiscais relativas à mensuração dos ganhos e perdas dos instrumentos financeiros tenham em conta o seu tratamento contabilístico, a fim de reduzir o custo de cumprimento e o custo da administração do novo imposto E as regras contábeis. A análise das implicações de AASB 139, portanto, está sendo realizada com vista a determinar onde as regras fiscais podem adoptar abordagens de contabilidade financeira e resultados À luz disso, eo desenvolvimento em curso da norma australiana final que será adotado , Poderão ocorrer custos transitórios de cumprimento desnecessários se as demais etapas da TOFA começarem em 1º de julho de 2004 eo AASB 139 for iniciado em períodos de relato com início seis meses depois. Embora as leis fiscais e a contabilidade financeira tenham objetivos diferentes, De ganhos e perdas de instrumentos financeiros para contabilidade fiscal e contabilidade financeira. As normas contábeis financeiras são projetadas para dar aos investidores informações sobre as quais podem tomar decisões financeiras, inclusive fazer avaliações sobre a administração da entidade em questão durante um período contábil específico. A AS 39, na qual o AASB 139 foi baseado, foi emitida contra Poucos países, com exceção dos Estados Unidos, tiveram padrões de medição para eles. Uma única norma internacional abrangente sobre instrumentos financeiros é vista como uma melhoria da consistência e da comparabilidade da informação, O que é importante para melhorar a qualidade das decisões de investimento e de crédito, incluindo em relação à oferta de valores mobiliários e listagens. Os instrumentos financeiros são uma grande parte dos ativos e passivos da maioria das empresas, particularmente das instituições financeiras, e desempenham um papel central na operação eficiente Dos instrumentos financeiros, incluindo os Podem ser instrumentos úteis para gerir o risco, mas também podem ser muito arriscados e exigir, em determinadas situações, que as alterações no valor dos instrumentos financeiros sejam contabilizadas à medida que ocorrem, isto é, o tratamento do justo valor, os efeitos O sistema tributário busca aumentar a receita para financiar os serviços governamentais de forma a equilibrar a eficiência ea equidade. Ao contrário da contabilidade financeira, o sistema tributário não tem um papel direto na risks inherent in financial instruments, ie it does not have an informational role in the same way that financial accounting has Further, the revenue raising role of the tax system means that it has a much more direct cash impact than financial accounting accordingly liquidity impacts may be more important in relation to tax accounting than financial accounting. Nevertheless, both tax and financial accounting rules should be as certain, coherent and neutral as possible Neutrality in this context implies rules that are based on economic substance in relation to financial accounting this is important to ensure a true financial picture of the entity is available in relation to tax accounting this is important in order that non-tax driven financial innovation is not inhibited, but also to minimise tax deferral and arbitrage. AASB 139 IAS 39 focus on the use of fair value treatment for financial accounting for financial instruments Fair value often referred to as mark-to-market recognises gains and losses on an unrealised basis The financial accounting authorities see this as an important way of exposing the risks in financial instruments, particularly derivatives. In a number of instances, AASB 139 IAS 39 adopt fair value as the default treatment for financial instruments. However, taxing significant unexpected unrealised gains which may never be realised may cause significant liquidity problems for taxpayers This is particularly so given that the income tax law does not have loss carry-back rules In this light, the TOFA proposals do not mandate broad fair value treatment for tax purposes At the same time, expansion of accruals rules is seen as important in addressing undue tax deferral and tax arbitrage. Further, unrestricted access to fair value treatment for tax purposes could lead to claims for deductions for unrealised losses on a selective basis, with a potentially significant cost to revenue relative to the current tax law Accordingly, appropriate restrictions on the availability of such treatment would be necessary. On this basis, there are likely to be differences between tax and financial accounting outcomes, particularly for entities that do not elect fair value treatment for tax purposes. At the same time, the TOFA proposal is that certain entities can, subject to operational safeguards, elect fair value treatment for tax purposes for all the financial assets and liabilities that are fair valued in their financial a ccounting profit and loss statement Thus, to this extent, this proposal offers the prospect of aligning the scope of fair value treatment in the profit and loss statement of the financial accounts and the tax return. AASB 139 IAS 39 set out principles for determining the fair value of a financial instrument when prices are quoted in an active market and when they are not Where these values can be adopted for tax purposes in respect of the instruments for which taxpayers elect fair value under TOFA, it will reduce compliance and administrative costs. Similar comments apply to proposed retranslation rules for TOFA In this case, the relevant international accounting standard is IAS 21.Hedge accounting rules. Financial instruments are sometimes used to reduce or manage risk in relation to another asset or liability or net position comprising a group of assets or liabilities or both , an action sometimes referred to as hedging. AASB 139 IAS 39 in principle accept hedge accounting, which involve s a departure from the normal accounting treatment in order to match, or enable consistency between, the treatment of the risk management reduction instrument the hedge instrument and the position being hedged the hedged item While this treatment can have the effect of reducing volatility in the accounting results, without safeguards it can allow the entity to selectively change the accounting from what it would otherwise be and, for example, defer the recognition of losses or accelerate the recognition of gains. To prevent this ability to freely determine when to recognise gains and losses, AASB 139 IAS 39 impose a discipline over the use of hedge accounting This entails requiring that the hedging relationship be defined by designation and documentation, is reliably measurable and is actually effective TOFA could adopt similar requirements in relation to commodity hedging rules, particularly to prevent deferral of gains and acceleration of losses Again, this offers the prospect of redu cing compliance and administrative costs. Accrual methodologies. AASB 139 IAS 39 require accrual accounting, using the effective interest method, for loans and receivables and held-to-maturity instruments Application of the same accruals methodology for income tax purposes should lead to compliance cost and administrative cost savings, particularly compared to the accruals methodology set out in Division 16E of the Income Tax Assessment Act 1936.To the extent that AASB 139 IAS 39 will allow for simpler approximations of the effective interest method, the TOFA rules may, subject to appropriate anti-deferral parameters, be able to adopt similar approaches However, at this stage it is not clear whether such approximations eg straight line accruals will be available under the pending financial accounting standards. Tax rules for dealing with the disposal and partial disposal of financial instruments is relatively undeveloped, particularly for liabilities AASB 139 IAS 39 contain developed econ omic substance based rules in this regard There is considerable scope for using these financial accounting rules for tax purposes. AASB 139 IAS 39 require complex instruments to be bifurcated or disaggregated into their derivative and non-derivative components A primary reason for this is to fair value derivatives that do not meet the hedge criteria While the TOFA proposals provide elective rather than mandatory fair value rules, the disaggregation mechanism provides a basis for ensuring that derivatives are appropriately distinguished for tax purposes from financing arrangements.1 Division 775 and Subdivisions 960-C and 960-D of the Income Tax Assessment Act 1997 ITAA 1997.2 Division 974 of the ITAA 1997.3 Parts 3-1 and 3-3 of the ITAA 1997.Fundamental Forecast for Dollar Bearish. The probability of a FOMC hike at the March 15 meeting has soared to 100 percent, the chances of 4 hikes in 2017 18 percent. With the ECB supposedly discussing rate hikes, the Dollar doesn t look so unique. Sign up for Friday s NFPs coverage and see what other webinars are scheduled this week on the DailyFX Webinar Calendar. Despite a remarkably robust set of economic data that included strong February payrolls and a rise in rate expectations to the point of certainty that the Fed will hike Wednesday, the Dollar lost ground this past week It isn t that there is some hidden element to the scheduled event risk that makes it ultimately disappointing Rather, speculation has reached well beyond the bounds of reasonable objective, and further that its most important counterparts may be gaining ground on its seemingly unassailable fundamental perch This is how good news can be met with disappointing response. This past week, we were offered fundamental support that just seemed indulgent against the already hard fought speculation the Dollar built upon over the past three years The top event risk for the period were the February labor statistics, which offered roaring support for the economy and plenty of motivation for the Fed The net payrolls offered a hearty beat for the third straight month, the jobless rate ticked lower to anchor to the multi-year low, wage growth picked back up to its most hearty pace in years and underlying figures showed better foundation to this general theme As encouraging as that may be economically, traders say little additional opportunity to draw from that information The had already leveraged their forecast for a rate hike at the March 15 FOMC meeting to 100 percent via Fed Fund futures after Wednesday s ADP private payroll report. Markets are forward looking and speculatively motivated This is where the buy the rumor, sell the news saying originates We should consider this heavy skew heading into the new trading week We may consider the Fed decision a far more influential event relative to the NFPs, but financial media prominence does not change the interpretation the market will make of the news A rate hike alone is already expected Furthermore, we c an tell from rates markets that there is considerable speculation of a further two to three hikes through the rest of the year While it is possible to further shift expectations towards four hikes in 2017 which is not fully appreciated the need for conviction is high and the traction it would offer is comparably marginal. The more remarkable impact via US monetary policy would be if the Fed disappointed and that is easier to do A hold on rates would certainly qualify and while the Dollar is still in a more hawkish bearing than its major counterparts, the speculative saturation would likely lead to significantly fallout Yet, even in more favorable scenarios, the currency may find struggle Given the market s implicit assumption of an accelerated pace of hikes, the likely reiteration of gradual for future pace simply to ensure speculative appetites don t run roughshod over the economy could nevertheless translate into slow against such a fast backdrop. Perhaps more remarkable in positioning disappointment in the Dollar s favorable bearings is the improvement of the currency s major counterparts This is a relative market and one of the Greenback s strongest qualities over the past five years has been the weaker assessment and forecast for its most liquid counterparts That best of the worst title is no longer appropriate however Growth has returned to the world s largest developed economies Despite unique risks for most of them, stability has prevailed And, now, it even seems that the promise of rates is starting to return The reasonable ends of extreme dovish monetary policy was generally shaped over the past few years, but that would precede an actual turn to normalization to close the gap with the Dollar and Fed A tangible step was offered through the end of this past week when it was reported the ECB discussed the possibility of hiking rates before QE purchases ended at the close of 2017.Where the Dollar still has the advantage on growth and yield potential, its premiu m doesn t seem to be growing It may in fact be shrinking Unless full-scale risk aversion revives the USD s appeal as an absolute haven, its unchallenged bull trend may be challenged - JK. Fundamental Forecast for EUR USD Neutral.- Euro s top fundamental risk appear to be fading fast as odds of a Marine Le Pen victory in the French presidential elections continues to fall.- European Central Bank s cautiously optimistic tone and refusal to re-up the TLTRO leads to steepening of yield curves across Europe, providing support for the single currency. The Euro was easily the top performer last week, as the combination of a more optimistic European Central Bank and the odds of a Marine Le Pen victory in the French presidential elections falling have proven to knock down fundamental obstacles to further Euro gains EUR NZD was the top performing EUR-cross, gaining 2 01 , while EUR GBP added 1 15 , and EUR USD, the laggard, added 0 48.Starting with the ECB, it seems that they ve taken notice of th e generally improving economic conditions in the region, as we ve discussed in this note for each of the past few weeks ECB President Mario Draghi said that risks of deflation have largely disappeared, and that the balance of risk regarding growth has improved In turn, the ECB upgraded their inflation and GDP forecasts for the region its inflation forecasts improved for 2017 1 8 from 1 3 in December and 2018 1 7 from 1 6 in December and it increased its GDP forecasts for 2017 1 8 from 1 7 in December and 2018 1 7 from 1 6 in December. While the ECB did announce that it would continue as planned with its QE taper, down to 60 billion per month for the remainder of 2017 which will add over half a trillion of government debt to its balance sheet , there was a comment in Draghi s press conference that was rather illuminating When asked about the language around interest rate levels, he said that the Governing Council had a cursory discussion about whether to remove the word lower from the f orward guidance. This refers to the opening salvo of the ECB s policy statement, We continue to expect them to remain at present or lower levels for an extended period of time, and well past the horizon of our net asset purchases While the ECB isn t going to hike rates while its continuing to expand its balance sheet, this word choice indicates that the ECB is slowly but surely moving to a less dovish policy stance The steepening of yield curves across Europe, mainly in Germany and in France, as well as the Euro strength around the press conference, suggest that markets understood this cautiously optimistic, dovish-yet-slightly-hawkish tone seriously. To underscore how confident the ECB s Governing Council are on the improvement in conditions in the Euro-Zone, they decided not to extend another TLTRO targeted longer-term refinancing operation , noting that no member of the Governing Council felt the need to discuss a new TLTRO Backing away from such an extraordinary policy tool is a sign that the ECB feels the worst of the Euro-Zone debt crisis is in the rearview mirror. Chart 1 Oddschecker Implied Probabilities of Candidate Win January 20 to March 10, 2017.With the ECB starting to back away from the abyss, the Euro seems to stand to benefit The other major hurdle in its way is, of course, the French presidential elections the Dutch elections this coming Wednesday, even if the PVV party and Geert Wilders win the popular vote, won t have much of an impact as they won t be able to form a governing coalition The French presidential election, as an existential risk that could ultimately lead to a Frexit, seems to be fading, thanks to the National Front s Marine Le Pen s chances at winning stagnating. As the centrist technocrat Emmanuel Macron s odds of not only winning a second round runoff May 7 against Le Pen are increasing, but also the likelihood that he will defeat Le Pen in the first round of elections April 23 starting to increase as well, markets are slowly reducing any political risk premium weighing on the Euro For the foreseeable future, speculation around the French presidential remains the most important driver of the Euro and it s starting to drive the Euro in a direction of further strength regardless of the Federal Reserve hiking rates this coming Wednesday just a bump in the road at this point in time CV.--- Written by Christopher Vecchio, Senior Currency Strategist. To contact Christopher, email him at. Fundamental Forecast for the Japanese Yen Neutral. USD JPY stands at risk of facing increased volatility over the coming week as the Federal Open Market Committee FOMC is widely expected to deliver a March rate-hike, while the Bank of Japan BoJ continues to pursue its Quantitative Qualitative Easing QQE Program with Yield-Curve Control. Even though the U S dollar failed to benefit from the 235K expansion in U S Non-Farm Payrolls NFP Fed Fund Futures are still pricing a greater than 90 probability for a 25bp rate-hike Indeed, an adjustment in the benchmark interest rate may spark a near-term advance in the greenback as the central bank pledges to implement higher borrowing-costs throughout 2017, but the U S dollar may face a knee-jerk reaction as market participants gauge the future pace of the normalization cycle. With Fed officials scheduled to release their update projections, more of the same may prop up the dollar as the central bank remains confident in achieving the 2 inflation-target over the policy horizon Nevertheless, the most bearish scenario for the greenback would be a further reduction in the longer-run interest rate forecasts as it undermines the recent uptick in U S yields The central bank may tame expectations for a series of rate-hikes and outline a more shallow path for the fed funds rate as officials persistently warn market-based measures of inflation compensation remain low most survey-based measures of longer-term inflation expectations are little changed, on balance As a result, the central bank may try to buy time especially as Chair Janet Yellen argues inflation moved up over the past year, mainly because of the diminishing effects of the earlier declines in energy prices and import prices. With that said, the BoJ interest rate decision may generate limited market interest as Governor Haruhiko Kuroda notes there is not much likelihood that we will further lower the negative rate , and the central bank may continue to endorses a wait-and-see approach for monetary policy as officials monitor the impact of the non-standard measures on the real economy However, Governor Kuroda and Co may keep the door open to further embark on the easing-cycle as they struggle to achieve the 2 target for price growth, and the diverging paths may continue to foster a long-term bullish outlook for USD JPY especially as the BoJ strives to keep the 10-year yield close to zero. Nevertheless, USD JPY stands at a similar juncture from earlier this year, with the series of failed attempts to close above 115 10 50 retracement raising the risk for a near-term pullback in the exchange rate In turn, dollar-yen may continue to track the near-term range as the pair remains capped by the Fibonacci overlap around 116 00 38 2 retracement to 116 10 78 6 expansion , with the first downside hurdle coming in around 114 00 23 6 retracement to 114 30 23 6 retracement followed by 113 10 78 6 retracement. Fundamental Forecast for GBP USD Bearish.- UK data has disappointed of late Citi Economic Surprise Index down over the past month.- Bank of England highly unlikely to alter its ultra-accommodative polic y stance on Thursday.- Labo r market one crumb of comfort amid disappointing data elsewhere. The British Pound has been bogged down by fears of economic weakness, Brexit uncertainty and of recent, the strength of the US Dollar and the Euro Rising Fed rate hike expectations for March and a less dovish ECB are doing the Sterling no favors, as the BOE remains in an ultra-accommodative policy stance The Britis h Pound closed out the week dropping for a sixth day versus the Euro, its worse run since August, and had a second straight week of declines against the Greenback. U K data have disappointed of late, highlighting fears that the negative effect of the Brexit decision is beginning to bite House price data this week show that buyer demand growth stalled in February Before that, on Tuesday, UK retail sales softened in February, according to data from the British Retail Consortium, with non-food sales falling on an annual basis for the first time since 2011 in the three months to the end of February more evidence that the hit to consumer spending growth from higher inflation caused by Sterling s Brexit-related slump is starting to be felt on the British high street. Wednesday s budget statement did little to alter the headwinds facing the UK economy Data on Friday revealed the UK s industrial production and manufacturing output contracted in January, as expected, after the broader industrial measure hit a six-year high at the end of last year Overall, the Citi Economic Surprise Index for the UK has slipped from 101 3 on February 15 to 80 by the week s end. In the coming quarters, the fall in the manufacturing PMI to 54 6 in February from 55 7 in January suggests that the strong growth in manufacturing in Q4 16 is unlikely to be repeated, with some economists warning that the UK is entering stagflation, a period where the economy faces high inflation and low growth, a veritable policy nightmare. With t hat said, the labour market is holding up well, and for now any slowdown in activity looks modest We ll get more info on that front next week with the release of labour marke t data Wednesday Apart from the jobless claims figures next week there s little in the way of fundamental data that could help prop up the ailing Pound The Bank of England has its March policy meeting on Thursday, but it is highly unlikely to alter its ultra-accommodative policy stance and f orecast to kee p rates at 0 25.Brexit discussions can also be expected to weigh further on Sterling The UK government plans to trigger Article 50 by the end of March, and the lack of any further details from PM Theresa May and Brexit Minister David Davis continues to weigh The House of Lords vote to ensure Parliament has the final say on any UK-EU agreement has subtly increased the chances of a hard Brexit once the two-year negotiating window closes the May government is expected to trigger Article 50 by the end of this month. Piggybacking on the Brexit headlines, news emerged this past week that t here could also be the prospect of another Scottish referendum Scotland s First Minister Nicola Sturgeon claims autumn 2018, just months before the UK is expected to leave the EU, would be a common sense time to h old another independence vote Scotland voted 62 in favor of Remain, while the UK on the whole 52 in favor of Leave The outlook for the British Pound appears to remain quite gloomy for the foreseea ble future - OM.--- Written by Oliver Morrison, Market Analyst. Fundamental Forecast for Gold Neutral. Gold prices fell for the second consecutive week with the precious metal down 2 67 to trade at 1201 ahead of the New York close on Friday Bullion is down more than 5 off the yearly high and has been fueled by expectations for higher borrowing costs from the Fed Heading into next week, the quarterly FOMC policy meeting will be central focus with gold approaching key near-term support targets of interest. U S Non-Farm Payrolls released on Friday topped expectations with a print of 235K as the unemployment rate fell to 4 7 The move was accompanied by an uptick in the broader labor force participation rate, a welcomed shift the central bank will likely consider heading into next week s critical rate decision. With a 25 basis point rate-hike already priced-in for March, market participants will be focused on adjustments in the interest rate dot-plot as the central bank appears to be on course t o further normalize monetary policy in 2017 Officials have noted three or even four rate-hikes could be appropriate this year as the Fed closes in on its dual mandate As long as the Fed stays on course, gold prices remain vulnerable to further losses - that said, the broader technical outlook remains tilted to the downside with near-term rebounds to offer potential short-entries. Initial weekly support is eyed into 1193 backed closely by a more significant confluence region at 1176 80 61 8 retracement of the December advance and the 2013 low - This is a key region of support and an area of interest for near-term exhaustion long-entries Broader resistance now stands with former slope support which converges on the yearly high-week close at 1234.A closer look at the daily chart further highlights this near-term support zone and while the broader technical outlook has turned over, prices could see a reprieve off these levels especially on a dip 1176 80 From a trading standpoint, I ll be loo king for strength early in the week to offer favorable short-entries while below confluence resistance at 1234.---Written by Michael Boutros, Currency Strategist with DailyFX. Follow Michael on Twitter MBForex contact him at or Click Here to be added to his email distribution list. Fundamental Forecast for USD CAD Bullish.- USD CAD has rallied towards the top of a six-month range but further weakness may lie ahead.- Canadian unemployment data posts significant beat, stabilizing Loonie.- Fed rate decision, oil inventories on Wednesday likely to drive oil, with repercussions for USD CAD. The Canadian dollar has been range bound for the last six-months against the USD and trading within a rough 1 2950 1 3550 range since mid-September And with little economic data of note next week, the upper band may be tested as oil trades lower, US President Donald Trump mulls a new trade agreement, and as a rate hike from the Federal Reserve nears this coming Wednesday. The lates t better-than-expected Can adian unemployment release may have given the Canadian dollar a short-term boost but further challenges lie ahead Data from Statistics Canada showed Canadian employment increase by 15 3K jobs in February, beating expectations of a -5K fall The unemployment declined to 6 6 from 6 8 , again beating expectations of an unchanged reading. The recent fall in Crude Oil down below 50 barrel and nearly -9 lower on the month, has kept the pressure on an already weak Canadian dollar Weekly data show US crude oil stocks jumping to 528 million barrels, up 8 2 million barrels in a week and sharply higher than estimates of two million barrels This inventory build comes despite the recent OPEC agreement to cut output by around 1 8 million barrels per day by mid-2017.Soft oil prices and the impact on the Canadian energy sector are not the only recent developments troubling the Loonie US President Donald Trump has said that he will work at tweaking the current trade agreement between the two countries Wi th the US taking over 75 of Canada s exports, even small trade adjustments - unlikely to be a net-benefit for Canada - will likely hurt the Canadian currency further. Ahead next week lies another roadblock for the Loonie, with the Federal Reserve expected to hike interest rates by 0 25 at its March 14-15 monetary policy meeting With expectations of a hike hitting 100 this week, traders are now pricing in a second and third US interest rate hike in 2017, with the more hawkish commentators even talking the potential for four increases this year A stronger US Dollar and higher interest rates will feed back into weaker oil prices, which will hurt Canada s trade position, and thus, the Canadian Dollar Near-term weakness in USD CAD may be seen as a buying opportunity on a longer-term basis NC.--- Written by Nick Cawley, Analyst. Don t trade FX but want to learn more Read the DailyFX Trading Guides. Fundamental Australian Dollar Forecast Bearish. The prospect of higher US rates while Aussie rates languish has hit AUD USD since late February. This trend lower is unlikely to be broken if the Federal Reserve does hike this week. But the thesis that Australian rates won t rise this year is now being questioned. At face value this ought to be one of the easiest weeks in which to forecast Australian Dollar direction. The Aussie s long fightback from its post-US-election lows was stymied in late February by a swelling chorus of comment from the Federal Reserve which at one point had markets pricing the probability of a March interest-rate hike at 98 Even long-time counsellors of caution such as Fed Board member Lael Brainard seemed relaxed about a move Chair Yellen seemed to all-but set the seal on a March rise last week. And the Fed will give its March policy call on Wednesday. By contrast last week s monetary policy conclave at the Reserve Bank of Australia evinced no sense of urgency whatsoever to move Aussie rates from their record lows. So, interest-rate differentials are driving, US r ates are going up and Aussie rates are staying put It has to be a bearish call, right Well, yes, it probably does. The Fed s in charge, but for how long AUD USD. Chart Compiled Using TradingView. But there are some new points in the Australian currency s favor which we need to consider, even if they won t change the game as soon as this week. The latest Commitment of Traders snapshot from the Chicago Board Options exchange showed the largest net-long position in the Aussie since May, 2016 Now these numbers cover the week of February 28 That s quite historic by foreign-exchange market standards It s possible that our speculative friends have been caught out by the vehemence of Fed hawkishness since and bailed out But it s also possible that they didn t And in that case there s clearly significant bullish support for the currency, Fed and all. Moreover, various major banks worried aloud this week that Australian interest-rate pricing might be too low At the moment, markets think rates could b e on hold all through this year, and possibly well into next But Citibank noted that Australian economic newsflow has increasingly outperformed analysts expectations It went no further but UBS commented last week that, the current record low cash rate might now just be too low. Goldman Sachs went the whole hog Last Wednesday it brought its already hawkish rate-rise call in from February 2018 to November this year - with a 60 probability Now this is an outlier, of course But it s potentially significant nevertheless. The Australian Dollar is unlikely to stand up to any US-Dollar bullishness unleashed if the Fed does indeed raise rates It is likely to struggle this week But it s longer-term prospects could look a lot brighter. The year s first quarter is getting old How are the Daily FX analysts forecasts holding up.--- Written by David Cottle, DailyFX Research. Contact and follow David on Twitter DavidCottleFX. Fundamental Forecast for NZD USD Bearish.- Rising US rate hike expectations are da mpening demand for the high yielding Kiwi.- RBNZ s shift in stance and lack of supportive data are weighing on New Zealand Dollar.- Next week s GDP print is unlikely to alter the RBNZ s accommodative stance on rates. The New Zealand Dollar continues to w eaken after a shift in sentiment from the Reserve Bank of New Zealand at its February policy meeting While it had held t he official cash rate steady at record lows of 1 75 it suggested that it could rem ain there for two years or more rates markets per overnight index swaps had been pricing in a 76 chance of a rate hike by year end The Kiwi started its slide as RBNZ Governor Graeme Wheeler said that the currency ought to be lower than current market pricing which did the damage, pouring water on rate hike bets. Domestically, he said the greatest source of uncertainty currently lies around the housing market and the possibility that imbalances in the housing market might deteriorate House price inflation has moderated substantially in re cent months, but it s too early to say whether this moderation will continue, according to Governor Wheeler. With the RBNZ and its governor pushing back against the currency s overvaluation, this past week s data relea ses didn t help the Kiwi either A - 1 8 drop in manufacturing sales in Q4 16 and sliding dairy prices at this week s Global Dairy T rade auction added fuel to the fire the GDT Price Index fell by another -6 3 from two weeks earlier T he strong US Dollar, which is being fueled by expectations of faster rate hik es from the US Federal Reserve, is putting pressure on high yielding currencies and emerging markets alike The recen t weakness in commodities, particular soft agriculture, has also been weighing on the Kiwi. N ext week s New Zealand economic calendar is looking a little busier, with consumer confidence stats due out Tuesday followed by current account data on Wednesday and most vitally, New Zealand s Q4 16 Gross Domestic Product report Thursday However, markets don t expect the GDP print to alter the RBNZ s accommodative stance on rates as growth is expected to slow to 0 7 q q from 1 1 q q, or 3 2 y y from 3 5 y y For now, there are few good things to say about the New Zealand Dollar, the worst performing major currency in each of the past two weeks.--- Written by Oliver Morrison, Market Analyst.